? ? ? ?5月份臨近結束，各大上市涂企都已經對外批露了2018年財報。綜合分析24家上市涂料企業，總營收約176.43億元。2018年營收超過10億元的共有4家公司，分別是三棵樹、亞士創能、紫荊花、飛凱材料。實現凈利過億的只有三棵樹和飛凱材料兩家企業。具體來看，共有21家涂料企業2018年營業收入實現增長，其中三棵樹、飛凱材料、廣信材料、惠爾明、飛鹿股份、中航新材、磐彩環保7家企業營收增速超過30%；約63%的企業（15家）在2018年凈利潤出現了下滑，其中2家企業報虧。營收和凈利實現雙增長的企業僅有8家，占1/3，分別是三棵樹、飛凱材料、美佳新材、寶塔山漆、惠爾明、奔騰股份、**科技以及磐彩環保。

? ? ? 國外企業方面，宣偉2018年營收創新高，銷售額**突破170億美元，去年同期為150億美元，整整增長了25億美元。其中主要原因是并購為其提供快速增長的業績；業績排名第二的PPG，2018年全年持續經營業務的凈銷售額約為154億美元，同比增長約4%；2018年歸屬于PPG的凈收入為13.41億美元，同比下降15.87%；全年持續經營凈收入為13億美元，同比下降7.1%（PPG是臺灣永光化學重要客戶之一，紫外線吸收劑在其汽車涂料產業有重要應用。）；阿克蘇諾貝爾2018年全年實現銷售額92.56億歐元（約合103億美元），2017年為96.12億歐元，由于定價/組合增長受銷量下降的影響被部分抵消，導致銷售額同比下降4%。阿克蘇諾貝爾于2018年10月1日完成專業化學品業務的出售，獲得58億歐元的凈利潤。2018年歸屬于股東的凈利潤為67億歐元，其中4.1億歐元（約合4.57億美元）來自持續性經營業務，63億歐元來自停產業務。整體來看，國外涂料企業在2018年也同樣表現不佳。

? ? ? 加上24家國內涂料企業，在統計的34家涂料企業之中，營收和凈利實現雙增長的企業僅有9家。從國內外上市涂料企業2018年報數據來看，業績增長放緩、盈利下降已是不爭的事實。多數企業在財報中提及業績下降與原材料價格持續上漲有關。盡管為抵消原材料上升成本，不少企業2018年幾次提升價格，但依然對業績造成了影響，如阿克蘇諾貝爾、立邦等。

? ? ? 也有不少國內涂料企業在這波漲價潮中沒有選擇漲價，因此受到的利潤沖擊較為顯著，比如亞士創能。亞士創能在年報中指出，受環保整治、大宗原材料走勢等多種因素影響，2018年公司產品的主要原材料聚苯乙烯顆粒采購單價同比上漲約14.27%，乳液采購單價同比上漲約2.22%；樹脂同比上升23.99%，且公司產品銷售價格未相應上調，毛利率有所下降。

? ? ? 綜合來講，涂料行業業績不佳不僅受到原材料上漲、環保風暴、房地產調控等微觀因素，還受到中國經濟增長放緩，終端市場需求疲軟的宏觀因素影響。不過，市場低迷期也是行業洗牌期，對于涂料企業來說，在行業洗牌期間，挑戰和機遇并存。根據國家統計局和中國涂料工業協會的統計，2018年，1336家規模以上企業產量達1759.79萬噸，同比增長5.9%。1998家規模以上工業企業主營業務收入總額達3264.8億元，同比增長6.5%；實現利潤總額236.48億元，同比增長5.1%。粗略一算，這24家上市涂料企業市場份額占比只有5.4%，行業極為分散。

? ? ? 近幾年，為了尋求新增長點，體量大的國際企業紛紛選擇并購同類型行業企業。這種現象不僅僅出現涂料行業，上游原材料行業更是異?；钴S。國內涂料企業本身體量不大，正處于成長階段，有些選擇在深挖主營業務的基礎上，跨界進入相關行業，拓展新業務，比如三棵樹進軍防水行業、渝三峽A布局新材料產業、紫荊花布局輔材市場等，有些則選擇從涂料制造商向綜合服務商轉型。目前，行業內的競爭已經不僅僅局限于某一個產品，系統性的解決方案更為客戶所看重。